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ࣺam8ֹ ߣadmin Դδ֪ 2023-03-03 18:35

全面注册制更考验投资者能?

全面注册制改革是资本市场基础制度的改变,其将引发整个资本市场生€的重构,既体现在直接融资特别是股权融资方面,也将助力市场估值体系重构,回归价€投资€投资€将面对€个优胜劣汰更为激烈的市场,这是一个上市公司股价表现与基本面紧密关联的市场?/p>

全面注册制,是我国证券市?0余年来股票发行制度改革的重要里程碑,也是“关键一跃€€??7日,证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则,自公布之日起实施€??0日,证监会的主板在审项目正式€始平移€根据相关政策,原在核准制下的在审项目从证监会移交给交易€。当日晚间,沪深交易€官网更新首批受理情况,截?2:00,两地交易所共受?6家主板在审IPO项目的平移申报€?/p>

根据证监会对在审主板项目的新老划断安排,全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日内,交易€仅受理中国证监会主板在审企业的首″€发行股票、再融资、并购重组申请€如果主板在′业未?0个工作日期限内申报给交易€的,将被视为新申报企业€交易所对在审IPO企业的受理顺序,不作为审核顺序,交易€将按该企业在证监会的审核阶段和受理顺序接续审核€?/p>

全面注册制大幅优化了发行上市′。新证券法将发行′中€财务状况良好€和“具有持续盈利能力€的要求调整为具有€持续经营能力€,注册制仅保留了企业公€发行股票必要的资格条件€合规条件,将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求,监管部门不再对投资价值作判断,这是注册制与审批制、核准制的一个重大区别€?/p>

因此,此次改革在交易€审核、证监会注册的架构上,进€步压实了交易€发行上市审核主体责任。在交易€审核环节,交易所承担全面审核判断企业是否符合发行′、上市条件和信息披露要求的责任€证监会对在审项目涉及重大敏感事项€重大无先例情况、重大舆情€重大违法线索等4个方面进行监督指导,并对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。这将全面提高审核注册的效率和可预期性€?/p>

有鉴于此,全面注册制改革是资本市场基€制度的改变,其将引发整个资本市场生€的重构。发行制度改革仅仅是€个起点,资本市场全链条都会根据注册制的要求进行市场化的改革调整€全面注册制改革对我国资本市场的改变,是全方位€深刻的?/p>

全面注册制改革最直接的影响,体现在直接融资特别是股权融资方面。这€改革夯实了直接融资体系的制度基石,将提升投融资效率,提升资本市场有效性,更好地满足不同类型€不同阶段企业的差异化发展,以及他们在不同生命周期的融资€求€随€全面注册制的落地,我国股票直接融资有望实现份额快速提升,更多资源将向符合国家战略的产业€科€产业、新兴产业等集中?/p>

全面注册制改革还将助力市场估值体系重构,回归价€投资€全面注册制和€€市常态化是€一体两面€,将促进A股的“新陈代谢€,优化市场资源配置效率。未来,投资者面对的是一个优胜劣汰更为严酷的市场,也是一个上市公司股价表现与基本面紧密关联的市场。上市公司数量增多€个″化加剧,这对投资者的定价能力、风险管理能力以及判断能力都提出了更高要求€让我们€起见证中国资本市场蝶变€腾飞的未来?/p>

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